2015/01/02

วัฏจักรของ Emerging Markets

หนังสือของตลาดหลักทรัพย์ฯ เล่มหนึ่ง ซึ่งตีพิมพ์ตั้งแต่สิบปีที่แล้ว เขียนหัวข้อหนึ่งไว้น่าสนใจดีเกี่ยวกับ cycle ของตลาดประเทศเกิดใหม่ ซึ่งก็มีคนเขียนทฤษฎีไว้แล้ว แต่ที่ชอบคือมีการยกตัวอย่างสถานการณ์ของไทยช่วง 2540 ประกอบด้วย ที่น่าสงสัยคือตอนนี้เรากำลังเข้า cycle ไหนกันอยู่? (หากมองว่าไทยยังเป็นประเทศเกิดใหม่)

(ที่มาภาพ)

ข้ามระยะศูนย์-หนึ่ง-สอง ไปเลย เพราะส่วนตัวคิดว่าเราน่าจะอยู่ 3 ไม่ก็ 4

ลักษณะของตลาดระยะ 3 (เข้าสู่ช่วงพีค)
  • มีการลงทุนและการผลิตส่วนเกิน
  • มีการขยายตัวของสินเชื่อรวดเร็ว
  • กำไรสุทธิเติบโตในอัตราที่ลดลง
  • มีการสร้างคอนโด ห้างมากขึ้น
  • รัฐบาลมีโครงการสร้างเมืองใหม่ ขยายสนามบิน
  • เศรษฐีหน้าใหม่เกิดขึ้นเยอะ
  • ร้านไนท์คลับเฟื่องฟู
  • หุ้นเป็นหัวข้อสนทนาของคนทั่วไป
  • มีความคิดการนำเงินไปลงทุนในต่างประเทศเกิดขึ้นมาก
ลักษณะของตลาดระยะ 4 (ขาลงแบบน่าสงสัย)
  • สินเชื่อชะลอตัว
  • กำไรสุทธิบริษัทลดลง
  • ตลาดหุ้นพยายามขึ้น แต่ไม่สามารถทำ new high ได้
  • คอนโดเริ่มออกไปขายลูกค้าต่างประเทศ เพราะคนในประเทศซื้อไม่ไหว
  • โรงแรมมีการตัดราคาเพราะนักท่องเที่ยวลดลง
  • อัตราค่าเช่าอาคารสำนักงานลดลง
  • โบรกเกอร์ยังเขียนบทวิเคราะห์เชิงบวก
  • สภาพแวดล้อมทางการเมืองตลอดจนคุณภาพสังคมไม่มีเสถียรภาพ
ลักษณะของตลาดระยะ 5 (รับสภาพลงของจริง)
  • สินเชื่อหดตัว เกิดปัญหาขาดสภาพคล่องในธุรกิจ
  • การบริโภคครัวเรือนลดลงชัดเจน
  • ราคาอสังหาริมทรัพย์ปรับลดลง
  • มีธุรกิจยักษ์ใหญ่ล้มละลาย
  • บทวิเคราะห์หุ้นมีจำนวนลดลง
  • นักท่องเที่ยวลดลงเพราะประเทศไม่เป็นที่นิยม
ลักษณะของตลาดระยะ 6 (จุดต่ำสุด)
  • วอลุ่มซื้อขายตลาดหุ้นลดลงต่ำมาก ไม่มีใครอยากเล่นหุ้น
  • อัตราดอกเบี้ยลดลงต่อเนื่อง
  • หนังสือพิมพ์ธุรกิจมีแต่ข่าวลบ
  • คนขับแท็กซี่บ่นเรื่องขาดทุนหุ้น (เขาเขียนอย่างนี้จริงๆ นะ)

No comments: