2015/08/09

COM7 เมื่อผู้จัดจำหน่ายสินค้าไอที-แอปเปิล รายใหญ่จะเข้าตลาดหุ้น

COM7 บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) คือหุ้นสามัญตัวล่าสุดที่จะเริ่มทำการซื้อขายในตลาดหุ้น วันจันทร์ที่ 10 สิงหาคมนี้ โดยมากับธีมผู้จัดจำหน่ายสินค้าไอทีและมือถือประสบการณ์ยาวนาน มีการเติบโตที่ดีท่ามกลางอุตสาหกรรมที่เป็นเครื่องหมายคำถาม สตอรี่ข้างเคียงคือการเตรียมขยายธุรกิจสู่พม่า และยังเป็นผู้จำหน่ายสินค้า Apple ในแบรนด์ iStudio รายใหญ่ที่สุดในไทย


เหมือนเช่นเคย หุ้นจะเข้า ถ้าเราอ่านข้อมูลก่อนบ้างก็คงจะดี นี่คือข้อมูลสรุปที่น่าสนใจจากเอกสารไฟลิ่งครับ

ธุรกิจ


คนสายไอทีเทคโนโลยีคงคุ้นชื่อ Com7 กันพอสมควรอยู่แล้ว บริษัทเริ่มต้นจากการเป็นร้านจำหน่ายสินค้าไอทีในพันธุ์ทิพย์ แล้วพัฒนามาเป็นผู้ขายส่งให้ร้านไอทีทั่วประเทศ จากนั้นก็พัฒนามาเป็นร้านค้าปลีกภายใต้แบรนด์ของร้านเอง เน้นขยายไปตามห้างสรรพสินค้า

Banana IT (ภาพจาก Facebook ร้าน)

แบรนด์ร้านค้าปลีกในเครือ Com7 ประกอบด้วย Banana IT, Banana Mobile, Samsung Shop 4 สาขา, Mango Mobile, iStudio 36 สาขา, iBeat 61 สาขา, U Store และ iCare รวมร้านรวม 317 สาขาใน 50 จังหวัด สินค้าที่จำหน่ายมีทั้งเดสก์ท็อป, แล็บท็อป, โทรศัพท์มือถือ, แท็บเล็ต และอุปกรณ์เสริม

  • Q1/58 รายได้บริษัท 40% มาจากสินค้ามือถือ 21% จากแล็บท็อป 17% จากแท็บเล็ต และ 16% จากอุปกรณ์เสริม
  • ลูกค้าส่วนใหญ่ 92% เป็นค้าปลีก ที่เหลือเป็นนิติบุคคล ส่วนขายส่งยังมี แต่อัตราส่วนไม่มีนัยยะสำคัญ

ภาพอุตสาหกรรมการจำหน่ายสินค้าไอทียังเป็นเครื่องหมายคำถาม ในไฟลิ่งเองก็ชี้ให้เห็นการหดตัวของตลาดแล็บท็อป-เดสก์ท็อปในไทย ขณะที่สมาร์ทโฟนยังคงเติบโตเข้ามาแทน



ในไฟลิ่งมีข้อมูลที่น่าสนใจของธุรกิจซ่อมสินค้า Apple โดยบริษัทประเมินว่าสินค้าแอปเปิลที่ชำรุดและซ่อมในไทย อยู่ราวปีละ 120,000 ชิ้น หากคิดเฉลี่ยการซ่อมครั้งละ 2,400 บาท ทำให้ตลาดการซ่อมสินค้าแอปเปิลอยู่ราว 300 ล้านบาทต่อปี ซึ่งมาร์จิ้นการซ่อมคือ 40%

iStudio สาขาเอ็มควอเทียร์ (ภาพจาก MacComseven)

บริษัทฯ ยังให้ความเห็นเรื่องการเปิด Apple Store ในประเทศไทยว่ายังไม่รับแจ้งแผนในอนาคตอันใกล้ อีกทั้งมองว่าถึงเปิดจริงก็กระทบไม่มาก เนื่องจากสาขาของบริษัทฯ ส่วนใหญ่ ไม่ได้อยู่ใน Prime Area ที่เป็นเป้าหมายหากเปิด Apple Store จึงไม่น่ากระทบมาก

งบการเงิน



  • งบปี2557 ยอดขาย 14,102 ล้านบาท ค่าใช้จ่าย 13,795 ล้านบาท กำไรสุทธิ 206.84 ล้านบาท
  • สินทรัพย์ 2 ใน 3 เป็นสินค้าคงเหลือ ในงวดล่าสุดบริษัทมีเงินสด 166 ล้านบาท
  • พอสินค้าคงเหลือเยอะ ในส่วนหนี้สิน หนี้ส่วนใหญ่เกือบทั้งหมด จึงเป็นเงินกู้ระยะสั้นบวกเจ้าหนี้การค้า มีหนี้สินไม่หมุนเวียนเพียง 45 ล้านบาท
  • ปี57 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ แต่ Q1/58 เป็นบวก ซึ่งสาเหตุก็มาจากสินค้าคงเหลือ
  • บริษัทฯ อธิบายว่าช่วงปลายปีจะมีการกู้เงินระยะสั้นมาก ทำให้ Q1 ปีถัดไปยังเห็นหนี้สินค้างสูง ก็เพราะกู้เงินมาซื้อสินค้าโดยเฉพาะ Apple มาวางจำหน่าย
  • อัตราส่วนสภาพคล่อง 0.87, หมุนเร็ว 0.12, กระแสเงินสด 0.05
  • วงจรเงินสด 30 วัน
  • ROA 7.15%, ROE 50.16%
  • D/E Ratio 4.83
  • สินค้าไอทีเดิมมีแนวโน้มยอดขายลดลง แต่ได้กลุ่ม Mobile มาชดเชยทำให้ภาพรวมยอดขายยังโตเรื่อยๆ

IPO


  • COM7 เสนอขายหุ้นไอพีโอ 300 ล้านหุ้น คิดเป็น 25% ราคาหุ้นละ 3.35 บาทต่อหุ้น พาร์ 0.25 มูลค่ารวมคือ 1,005 ล้านบาท
  • EPS สี่ไตรมาสล่าสุด 0.188 บาท ราคาเสนอขายจึงมี P/E 17.82 เท่า (JMART 17.98 SIM 17.03 SPVI 37.00)
  • Book Value 0.66 บาท/หุ้น
  • เงินจากการเพิ่มทุน ครึ่งหนึ่งจะนำไปชำระเงินกู้ยืม ที่เหลือใช้ขยายกิจการ+เงินทุนหมุนเวียน
  • มีหุ้นผู้บริหารที่ไม่ติด Silent Period 9.59%
  • จดทะเบียนด้วยเกณฑ์ Profit Test
  • ซื้อขายในตลาด SET หมวด Commerce
  • หลังไอพีโอ ผู้ถือหุ้นใหญ่ กลุ่มนายสุระ คณิตทวีกุล ซีอีโอ มีหุ้น 44.7% รองลงคือนายบัญชา พันธุโกมล อดีตกรรมการบริษัท 17.6%
  • เอเซียพลัส เป็นที่ปรึกษาทางการเงินและอันเดอร์ไรท์

ก็ต้องบอกตอนท้ายว่า การลงทุนมีความเสี่ยง กรุณาศึกษาข้อมูลให้ดีก่อนตัดสินใจลงทุนเช่นเคยครับ


No comments: